Чому європейські стартапи роками змушені були їхати в США за великими інвестиціями? І чи змінить це нова стратегія ЄС?

Європейська ініціатива технічних чемпіонів ETCI 2 (EIF)

ETCI 2 (European Tech Champions Initiative 2) — це друге покоління пан’європейської інвестиційної програми у форматі «фонду фондів», запущене Європейський інвестиційний фонд (EIF) у співпраці з Європейський інвестиційний банк. Ініціатива спрямована на підтримку масштабування європейських технологічних компаній і є найбільшим фондом фондів в історії Європи за обсягом запланованого капіталу.

Загальна характеристика

ETCI 2 — це великий інвестиційний механізм, створений для:

  • фінансування фондів венчурного капіталу та приватного капіталу;
  • підтримки швидкозростаючих технологічних компаній (scale-ups);
  • зміцнення конкурентоспроможності Європи у глобальній технологічній економіці.

Фонд має цільовий обсяг близько 15 млрд євро, що робить його найбільшим фондом фондів у Європі, спеціально орієнтованим на технологічний сектор.

Його кінцева мета — мобілізувати до 80 млрд євро інвестицій у європейські інноваційні компанії.

Контекст створення

ETCI 2 є продовженням першої програми ETCI (2023), яка:

  • мала бюджет близько 3,9 млрд євро;
  • інвестувала у понад 14 великих фондів;
  • підтримала щонайменше 40 компаній, включно з 11 «єдинорогами».

Причиною запуску ETCI 2 стала структурна проблема європейського ринку:

  • нестача фінансування на пізніх стадіях розвитку компаній;
  • залежність від іноземного (особливо американського) капіталу;
  • відтік перспективних технологічних компаній за межі ЄС.

Структура фонду

ETCI 2 функціонує як фонд фондів (fund-of-funds), тобто:

  • не інвестує безпосередньо в стартапи;
  • фінансує інші інвестиційні фонди;
  • через них забезпечує доступ до капіталу для компаній.

Основні параметри

  • загальний обсяг: ≈ 15 млрд євро;
  • початкові внески EIF та EIB: 1,25 млрд євро;
  • кількість підтриманих фондів: до 100;
  • розмір інвестицій у компанії: до 200 млн євро;

Фонд орієнтується як на:

  • мегафонди (понад 1 млрд євро);
  • середні фонди (300–600 млн євро).

Джерела фінансування

Фінансування ETCI 2 має змішаний характер:

Публічні джерела

  • Європейський інвестиційний банк;
  • Європейський інвестиційний фонд;
  • держави-члени ЄС.

Приватні інвестори

  • страхові компанії;
  • пенсійні фонди;
  • банки;
  • інституційні інвестори.

На відміну від першої фази, ETCI 2 значно ширше залучає приватний капітал.

Мета та завдання

Основні стратегічні цілі ETCI 2:

  • подолання «провалу фінансування» на стадії масштабування;
  • підтримка створення європейських технологічних лідерів;
  • зміцнення технологічного суверенітету ЄС;
  • стимулювання інновацій у галузях:
    • штучного інтелекту,
    • фінтеху,
    • біотехнологій,
    • кібербезпеки,
    • deep tech.

Ініціатива є частиною ширшої платформи TechEU, яка спрямована на мобілізацію до 250 млрд євро інвестицій до 2027 року.

Механізм дії

ETCI 2 працює за мультиплікативним принципом:

  1. Інвестиції EIF та EIB формують базовий капітал.
  2. До фонду залучаються приватні інвестори.
  3. ETCI 2 інвестує у венчурні та приватні фонди.
  4. Ці фонди фінансують технологічні компанії.

Такий підхід дозволяє:

  • зменшити ризики для інвесторів;
  • значно збільшити загальний обсяг інвестицій;
  • створити ефект «фінансового важеля».

Взаємодія з іншими програмами

ETCI 2 доповнює інші європейські ініціативи, зокрема:

  • Scaleup Europe Fund (≈ 5 млрд євро), який інвестує безпосередньо у компанії;
  • програму InvestEU;
  • інструменти підтримки інновацій і оборонних технологій.

Ці програми формують єдину екосистему фінансування інновацій у ЄС.

Значення для економіки Європи

ETCI 2 має стратегічне значення:

  • сприяє створенню «європейських технологічних чемпіонів»;
  • зменшує залежність від іноземного капіталу;
  • стимулює розвиток інноваційної економіки;
  • підтримує створення робочих місць;
  • зміцнює позиції Європи у глобальній конкуренції.

Сучасний стан (2025–2026)

Станом на 2026 рік:

  • ETCI 2 перебуває на етапі запуску та залучення інвесторів;
  • перші раунди фінансування очікуються у 2026 році;
  • формується платформа для участі інституційних інвесторів.

Перспективи

Очікується, що ETCI 2:

  • стане ключовим інструментом фінансування європейських scale-ups;
  • сприятиме появі нових «єдинорогів»;
  • допоможе створити повноцінну інноваційну екосистему в Європі;
  • стане одним із найбільших фінансових механізмів підтримки технологій у світі.

Дещо інше: